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估值我们认为，根据本报告展示的证据，澳优虚报了营业收入并且低报了费用。中国海关数据显示澳优进口奶粉的金额和数量远远低于达到公司披露的销售额所需要的数量。在 2016 和 2017 年两年间，我们根据澳优的进口代理商所披露的进口额计算出，澳优虚报了 52%其在中国的婴幼儿配方奶粉收入。根据这些独立的证据，我们认为将披露的和预测的澳优中国区婴儿奶粉收入向下调整 52%再对公司进行估值是合理的。

（本文来自于新华网）责任编辑：刘万里 SF014中科院构建科研不端行为调查处理责任体系来源：科技日报科技日报讯 （记者李大庆）日前，中科院党组发布《贯彻落实的实施办法》（以下简称《办法》），就构建责任体系、强化流程管理、教育先行、严肃查处科研不端行为等作出具体安排。

报道指出，华盛顿的言论以一种信念为基础，他们确信美国在技术方面比中国有优势。但专家认为，中国日益壮大的市场可能会在不远的将来扭转这种局面。三菱日联摩根士丹利证券公司的汽车分析师松岛则行（音）说，通过对现有技术进行复制，中国汽车制造商在发动机研发领域几乎赶上了全球的同行。

1． 海关数据显示婴幼儿配方奶粉在中国区的销售额虚报 52%。澳优声称其在中国销售的所有婴幼儿配方奶粉产品都是从澳优位于欧洲，新西兰和澳大利亚的自有工厂或者第三方供应商处进口的。然而公开的海关数据显示，澳优进口的婴幼儿配方奶粉数量远低于澳优声称的数量。我们认为这表明澳优夸大了营业收入和利润。在 2016和 2017 年这两年期间，根据澳优的进口代理商披露的进口额，我们计算出澳优虚报了 52%的中国区配方奶粉销售额。

据了解，伊力特现有生产设施建设年代比较久远，比如位于新疆新源县肖尔布拉克的一厂、二厂、三厂，分别建设于1950年代、1980年代和1990年代。并且其现有的制曲、酿酒、储藏、包装等车间也都面临老化问题。虽然伊力特在发展过程中对生产设施不断升级改造，但自1999年上市以来，未通过配股、增发股票或可转换公司债券募集资金，大额资本投入不足，仍然存在着部分设施老化、生产效率低下的问题。

（一）（常规）基金中基金（FOF）根据中国证监会《公开募集证券投资基金运作指引第2号 ——基金中基金指引》，基金中基金（FOF）是指将 80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的基金。交易型开放式证券投资基金联接基金（即ETF联接基金）是指将绝大部分基金资产投资于跟踪同一标的指数ETF（即目标ETF），紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。ETF 联接基金是一种特殊的基金中基金。ETF联接基金持有目标ETF的市值，不得低于该联接基金资产净值的90%。但考虑到我国公募基金发展的历史与未来情况，ETF联接基金作为历史悠久的特殊基金暂不列入FOF分类。